Цената на суровината не е всичко

Светът просто не разполага с достатъчно капацитет за рафиниране

Петте най-големи международни петролни компании са генерирали близо 70 млрд. долара свободен паричен поток през второто тримесечие на 2026 г. - най-високото ниво, отчитано досега. Това са ExxonMobil, Chevron, Shell, TotalEnergies и BP.
Резултатът представлява ръст от 600% спрямо предходното тримесечие. За сравнение, предишният рекорд от около 60 млрд. долара беше поставен през второто тримесечие на 2022 г., след нахлуването на Русия в Украйна.
Бързо сравнение с изменението на цената на нефта показва, че исторически сме имали доста периоди с по-високи цени. Рентабилността на компаниите обаче никога не е била такава. Ето основните причини за новия рекорд:
1. Търговията. Компаниите изграждат все по-големи отдели за търговия с петрол и петролни продукти. По време на войни и санкции търговията редовно прави най-големи печалби. Който рискува, печели.
2. Рафинирането. Текущата криза не е толкова силна по отношение на суровия нефт, колкото по отношение на капацитета за рафиниране. Светът просто не разполага с достатъчно капацитет за рафиниране, съответно маржините на рафинериите са рекордни. Причините са много: а) дългосрочната политика на Запада против изграждането на нови рафинерии; б) атаките срещу руската система; в) забраната за износ от Китай; г) невъзможността за работа и износ от Персийскяи залив.
3. Ефективността на добива. Петте големи компании изстискват всичко в името на по-висока ефективност и ниски разходи. Днес те добиват и произвеждат повече с много по-малко хора и много по-бързо, независимо от условията и средата. Нивото на използване на изкуствен интелект в тази индустрия е изумително, а технологичните пробиви са ежедневие.
4. Високите цени на втечнения природен газ. Навремето тези компании бяха асоциирани почти само с петрола. Днес газът играе много по-значима роля в бизнеса им. Това важи особено силно за тези, които имат голяма експозиция към европейския и азиатския пазар. В близко бъдеще особено печеливши ще бъдат компаниите с голям добив в Тексас, които вече изграждат големи газови централи за захранване на центрове за данни. Там те ще могат да използват количества газ, които днес добиват, но не могат да реализират, поради липса на инфраструктура за пренос и износ.
5. Високите цени на химическите продукти с голяма добавена стойност. Светът изпозлва все повече пластмаси, композитни материали и всякакви други материали, които се произвеждат от нефт и газ. Тези производства също носят все по-големи печалби на интегрираните петролните компании.
Компаниите, за които говорим, захранват света не само енергийно, но и с все повече други базови продукти. Излизането им от ВЕИ и връщането към конвенционалния бизнес се отплаща с много милиарди допълнителни печалби. Това отразява нуждите на реалната икономика, а не идеологиите. Към този момент само производителите на чипове, както и злато- и сребродобивните компании имат сравнима рентабилност.