Анализатори правят сравнение с дотком балона
Някои книжа поскъпнаха с 4300% за период от пет години
Много инвеститори са предпазливи
Възходът на акциите в Съединените щати, подсилен от вълнението около изкуствения интелект (ИИ), води до сравнения с дотком балона преди две десетилетия, повдигайки въпроса дали цените отново са напомпани от оптимизма относно една революционна технология, пише Ройтерс.
ИИ треската, съчетана с устойчивата икономика и по-силните финансови резултати, повиши индекса S&P 500 до нови рекорди тази година, който записа ръст от над 50% спрямо дъното, достигнато през октомври 2022 г. Технологичният индекс Nasdaq Composite се повиши с повече от 70% от края на 2022 г.
Въпреки че различни анализи показват, че оценките на акциите и доброто настроение на инвеститорите все още не са на върховете, достигнати в началото на века, приликите лесно могат да бъдат забелязани. Малка група от големи технологични акции, включително на производителя на ИИ чипове Nvidia, са символ на днешния пазар, но напомнят за “Четиримата конници” от края на 90-те - Cisco, Dell, Microsoft и Intel.
Шеметният скок на стойността на книжата на Nvidia, която нарасна с близо 4300% за пет години, събуди спомени за това как акциите на производителя на мрежово оборудване Cisco нараснаха с около 4500% на борсата в рамките на пет години, достигайки връх през 2000 г.
Тревогата е, че ръстът, свързан с изкуствения интелект, ще завърши по същия начин като дотком бума - с епичен срив. След почти четворен скок за малко повече от три години, Nasdaq Composite се срина с почти 80% от своя връх през март 2000 г. до октомври 2002 г. S&P 500, който се удвои за този период от време, се срина с близо 50% след това.
Макар че няколко интернет акции, като Amazon, оцеляха и в крайна сметка процъфтяха, други така и не успяха да се възстановят.
“Никой не знае точно какво ще се случи с изкуствения интелект”, коментира Самир Самана, старши глобален пазарен стратег в Wells Fargo Investment Institute.
Повтаряйки дотком бума, секторът на информационните технологии набъбна до 32% от общата пазарна стойност на S&P 500 - най-големият дял от 2000 г. насам, когато беше близо 35%. Само три компании, Microsoft, Apple и Nvidia, формират над 20% от индекса.
Въпреки това технологичните акции са по-скромно оценени сега, отколкото на върха на дотком балона, търгувайки се 31 пъти към очакваната печалба в сравнение с 48 пъти през 2000 г.
Разликата е ясна в оценките на Nvidia и Cisco - доставчик на продукти, поддържащи интернет инфраструктура, чиито акции тепърва ще достигат върховете си от дотком бума. Въпреки че и двете акции поскъпнаха, Nvidia се търгува 40 пъти към очакваната печалба в сравнение с нивото от 131 на Cisco, достигнато през март 2000 г.
Анализатори на Capital Economics отбелязват, че сегашното поскъпване се подхранва повече от стабилните перспективи за печалби - знак, че този път двигател са по-скоро фундаменталните показатели. Съотношението цена/печалба на S&P 500 от 21 пъти е доста над историческата му средна стойност, но под нивото от приблизително 25 пъти, достигнато през 1999 г. и 2000 г. “Този технологичен балон няма да се спука, докато оценката на общия пазар не достигне нивото от 2000 г.”, посочват анализаторите на Capital Economics.
Дотком инвеститорите бяха много по-еуфорични. Възходящото настроение в проучване на Американската асоциация на индивидуалните инвеститори, често разглеждано като тревожен индикатор при високи нива, достигна 75% през януари 2000 г., само месеци преди пазарът да докосне своя връх. Наскоро той възлизаше на 44,5%.
Въпреки че AI балонът не е сигурен, много инвеститори са предпазливи, че показателите могат да станат още по-разтегнати през следващите месеци, ако технологичните акции продължат да поскъпват. “Има много прилики”, казва Майк О‘Рурк, главен пазарен стратег в JonesTrading. “Когато имаме балон, обикновено той се корени в някакво истинско, положително, фундаментално развитие, което стои зад него и което създава онзи ентусиазъм хората да плащат каквато и да е цена за нещата”.