Блокада на капитала: как регулатор спря американската инвестиция (част III)

В една правова държава финансовите регулатори насърчават и улесняват всяка законова капиталова инжекция, която води до укрепване застрахователния сектор и гарантира плащанията към гражданите. В България обаче, регулаторът изглежда прави точно обратното: блокира свежите пари, за да сътвори изкуствен капиталов дефицит.

В тази трета част от нашето разследване разкриваме един безпрецедентен институционален абсурд. Комисията за финансов надзор (КФН) предприема  брутални дискриминационни мерки, за да спре влизането на американски гражданин като мажоритарен акционер в „ДаллБогг: Живот и Здраве“.  КФН задейства каскада от съдебни дела, за да забрани на Централния депозитар да вписва новите акции. С първия си акт регулаторът разпорежда да се внесат 80 милиона лева капитал, включително и поименно на новия акционер, а с другия си акт забранява този капитал да бъде регистриран!

Процесът по мащабно преструктуриране и капиталово укрепване на „ДаллБогг“ придобива изключително силно международно измерение през пролетта и есента на 2025 г. На 11 март 2025 г., в централата на Европейския орган за застраховане и професионално пенсионно осигуряване (EIOPA) във Франкфурт, се провежда висша надзорна среща с председателя на EIOPA Петра Хиелкема. На нея присъства контролиращият пряк и косвен акционер Тихомир Д. Каменов, съпроводен от сина си – Тихомир Т. Каменов, американски гражданин. Пред европейския надзор американският инвеститор официално заявява намерението си да влезе пряко в капитала на дружеството по плана за семейна приемственост и да поеме оперативната си роля в трансграничната реорганизация в Полша, Италия, Румъния и Гърция и да развие пазара в Испания и нови пазари, като Германия и Франция. Американският инвеститор вече е мобилизирал сериозен ресурс за организационна, експертна и капиталова подкрепа.

На 2 юли 2025 г. Тихомир Т. Каменов подава официално искане за приемане като акционер в „ДаллБогг“ с първоначална парична вноска от 5,5 млн. лв.. За да се осигури влизането на американския капитал, на 29 август 2025 г. Съветът на директорите на застрахователя приема доклад за ограничаване на преференциалните права на съществуващите акционери. На 15 октомври 2025 г. Извънредното общо събрание на акционерите (ИОСА) гласува ограничаването на правата, а на 20 октомври 2025 г. ИОСА официално приема американския инвеститор за нов акционер и увеличава капитала с неговата вноска от 5,5 млн. лв. на 55,8 млн. лв.

Законосъобразността на процедурата е детайлно проверена от държавните експерти на Агенцията по вписванията към Търговския регистър и на 12 ноември 2025 г. увеличението на капитала с американската инвестиция е вписано напълно редовно под № 20251112113756.

Съдебен саботаж

Влизането на американски гражданин като миноритарен акционер, а по-късно и като контролиращ собственик (през „Търговска лига“, където той придобива 54,85% мажоритарен дял) означава засилен геополитически гръб и международен отзвук, който би осуетил схемата за тихия служебен фалит, към какъвто очевидно водят действията на КФН.

На 10 ноември 2025 г. КФН завежда искова молба пред Софийски градски съд (СГС) – т.д. № 2207/2025 г. (12-ти състав), с която търси отмяна на вписаното приемане на новия американски акционер като „недействително обстоятелство“. Девет дни по-късно, на 20 ноември 2025 г., КФН дублира атаката и инициира второ дело пред СГС – т.д. № 2265/2025 г. (21-ви състав) със същите искания.

Мотивите на КФН пред съда лъхат на чиновническа несъстоятелност: твърди се, че поканата за общото събрание и решението за отпадане на преференциалните права не били обявени правилно. Градските съдии обаче разпознават превратната употреба на правото. С Определение № 116 от 09.01.2026 г. СГС връща исковата молба на КФН като абсолютно правно недопустима и обявява производството по делото за прекратено поради липса на обществен интерес, който да защитава. Съдебните състави на СГС са категорични: регулаторът няма правен интерес да оспорва редовни решения на частни акционери за внасяне на реални пари, които стават собствен капитал за изплащане на щети.

Вместо обаче да спази съдебното решение и да спре рекета, КФН незабавно обжалва пред втора инстанция – Софийски апелативен съд (САС), с единствената цел да спечели време и да поддържа формално спора, за да се блокира издаването на акциите.

Блокадата през Централен депозитар

Докато съдът отхвърля исканията на КФН, регулаторът прибягва до административен произвол спрямо Централния депозитар (ЦД). След като на 20 ноември 2025 г. „ДаллБогг“ подава заявление в ЦД (вх. № 14-2025-3966) за регистриране на новите акции на американския инвеститор, КФН задейства светкавична принудителна административна мярка за незабавно действие без право на обжалване. Решение № 731-ЦД от 03.12.2025 г. на КФН забранява на ЦД да вписва новия акционер и увеличението с 5,5 млн. лв., до приключване на делото в СГС.

Така КФН създава репресивния  институционален „параграф 22“. От една страна с Решение № 731-ЦД/03.12.2025 г. КФН забранява на ЦД да регистрира акциите на американския акционер на стойност 5,5 млн. лв. От друга страна 8 дни по-късно, с Решение № 751-ОЗ от 11.12.2025 г., отново КФН издава нова ПАМ, с която разпорежда на „ДаллБогг“ на предстоящото общо събрание на 28.12.2025 г. задължително да гласува и да внесе изцяло нови 80 милиона лева капитал, вкл. поименно американския непризнат акционер да внесе нови 7,88 млн. лв. като част от тях.

Задължават акционерите да внесат нови 80 милиона лева – рекорден капитал за българско застрахователно дружество, но забраняват на депозитаря да регистрира акциите на хората, които ги внасят.

Въпреки очевидната манипулация от страна на КФН, на 28 декември 2025 г. акционерите на „ДаллБогг“ изпълняват разпореждането и внасят изцяло новите 80 млн. лв. (капиталът набъбва рекордно на 135,8 млн. лв.), като американският гражданин лично превежда своя пропорционален дял от 7 885 305 лв. както му е разпоредил регулаторът на 11 декември с.г.

Поради наложената от КФН блокада в ЦД обаче, Търговският регистър затваря врати, под натиск променя своята досегашна практика и издава пет поредни отказа за вписване на вече изцяло внесените 80 милиона лева (откази на 06.01, 09.01, 12.03, 17.03 и 23.03.2026 г.). Целта на чиновниците е постигната: реално платените пари са счетоводно „блокирани“, за да може към 31.12.2025 г. КФН отново да нагласи формулите и да обяви, че дружеството „няма капитал“!

Фрапиращият двоен стандарт и открита дискриминация:

българските пари – „ДА“, американските пари – „НЕ“

Разкритията за дискриминационния характер на регулаторния натиск се потвърждават от хронологията на капиталовите вноски през цялата 2025 година:

През септември 2025 г. българските акционери водени от „Търговска лига“  провеждат две последователни общи събрания (на 09.09 и 23.09.2025 г.) и увеличават капитала с общо 30 милиона лева (първо от 20,3 на 30,3 млн. лв., а след това до 50,3 млн. лв.). Всички тези 30 милиона лева са вписани в Търговския регистър и в Централен депозитар без нито едно възражение, без дела и без ПАМ от страна на КФН!
За контраст, през юни 2017 г. в „ДаллБогг“ е приет друг нов акционер – Иван Т. Каменов (по-малък брат на американския гражданин, тогава само на 14г.), който обаче е и български гражданин. Влизането му е регистрирано мигновено и безпрепятствено от КФН и ЦД.
В момента обаче, в който се появява синът с американско гражданство – Тихомир Т. Каменов, носещ със себе си капитал от САЩ и трансатлантическа прозрачност, регулаторът изважда брадвата на административната репресия.

В свой протест до Министъра на финансите, КФН и EIOPA (писмо № 5892/02.12.2025 г.) ръководството на „ДаллБогг“ изрично алармира: „КФН използва публична власт тенденциозно и превратно като инструмент за отчуждаване и саморазправа. Увеличението на капитала се извършва в обществен интерес за плащане на щети. Забраната да се регистрират реално внесени пари е открит престъпен сговор за ощетяване на застрахованите лица“.

Тази блокада, която също парализира главният орган на дружеството – Общото събрание на акционерите, нанася преки финансови щети по изчисления на застрахователя над 400 милиона лева. Действията на КФН трудно могат да намерят аналог в най-новата ни стопанска история – спиране на американска инвестиция, за да се режисира фалит на български застрахователен гигант.

Очаквайте утре IV-а част на поредицата "Унищожаване на европейски бизнес по рецепта на КФН (bg)". Специално разследване на екип на „Труд News“ за хронологията на събитията довели до унищожението на целия международен бизнес на застрахователно дружество „ДаллБогг“, парализирането му от страна на финансовия надзор и сенките на корпоративното превземане.