ЕЦБ в изчакване: как Иран влияе върху решението за лихвите

Данните от срещата през март показват скок в общата инфлация

Европейската централна банка (ЕЦБ) се очаква да остави лихвените проценти без промяна в четвъртък, докато продължава да преценява реакцията си спрямо икономическите последици от войната в Иран, съобщава Bloomberg.

Въпреки скока в цените на енергията, който изтласка инфлацията в еврозоната значително над целевото ниво, ЕЦБ ще остави депозитната си лихва на 2% – ниво, на което се намира от юни 2025 г. – според единодушно проучване сред икономисти.

Вместо да се фокусират върху непосредствените сътресения в цените на петрола и природния газ, политиците се концентрират върху средносрочните последствия, които остават по-неясни. Председателят Кристин Лагард заяви миналата седмица, че „двойната несигурност“ относно продължителността на шока и мащаба на прехвърлянето на разходите налага да се съберат повече данни, което е сигнал, че ЕЦБ не бърза да действа.

Такъв е случаят и с другите големи централни банки в света. Федералният резерв запази лихвените проценти в сряда, а Банката на Англия вероятно ще последва примера днес.

В ЕЦБ такова търпение няма да продължи дълго, според икономисти и трейдъри, които предвиждат повишение с четвърт процентен пункт на заседанието през юни, а пазарите вече напълно отразяват в цените още две повишения след това до края на годината. 

Повечето политици казват, че дори след два месеца на борба е твърде рано да се правят категорични заключения за лихвите, макар че някои — включително президентът на Бундесбанк Йоахим Нагел — настояват, че никой изход не трябва да се изключва през април.

Всъщност несигурността дали крехкото примирие може да се превърне в траен мир – както и относно щетите, вече нанесени на инфлацията и растежа в региона от 21 държави – поддържа идеята за по-късно увеличение на лихвите на дневен ред.

През март Лагард заяви, че изборът не е само между "пренебрегване" на временен енергиен шок и реагиране с твърда ръка, ако инфлацията се отклони значително и трайно от 2%.

"Ако шокът доведе до голямо, макар и не твърде продължително надхвърляне на нашата цел, може да се наложи известно умерено коригиране на политиката", каза тя.

"От гледна точка на Управителния съвет умерените увеличения на лихвите ще имат за цел да поддържат инфлационните очаквания стабилно закрепени и да предотвратят значителни, косвени и вторични ефекти, като същевременно ограничат щетите върху икономическата активност и пазара на труда", заявиха икономистите от UniCredit в бележка до клиентите.

Данните от срещата през март показват скок в общата инфлация, както и повишение в индексите на очакванията за домакинствата и фирмите. Ударът върху производството също става по-ясен, като активността в частния сектор през април се свива за първи път от 2024 г. насам.

Официални представители казват, че икономиката в момента се намира някъде между базовия сценарий на ЕЦБ и неблагоприятния сценарий, очертан в прогнозите от март, който предвижда инфлацията да достигне връх от 4,2%.

В същото време официалните лица се стремят да успокоят опасенията, че Европа рискува повторение на ценовия шок от 2022 г., последвал руската атака срещу Украйна. С инфлация близо до 2% преди последната война и неутрална парична политика, те казват, че са в по-добра позиция и могат да си дадат време за оценка.

При липса на незабавни действия по отношение на лихвите, всички погледи ще бъдат насочени към комуникацията, като се очаква Лагард да остави всички опции отворени и да повтори подхода на ЕЦБ, който зависи от данните, се определя за всяко заседание поотделно и не включва предварителни ангажименти.